Elon Musk perde bilhões após queda no valor da empresa SpaceX
SpaceX perde alta quantia após investimentos bilionários em IA e Starship, enquanto o Starlink sustenta parte dos negócios e enfrenta novos desafios
A SpaceX passou por uma forte mudança na avaliação de mercado nos últimos meses, movimento que também afetou diretamente o patrimônio de Elon Musk. Depois de alcançar uma valorização que ajudou o empresário a se tornar o primeiro trilionário da história, a companhia registrou queda de 31% em relação à máxima de US$ 201,8 por ação, atingida em junho. Como Musk detém 42% da empresa, a redução no valor teve impacto significativo sobre sua fortuna.
Em apenas dois meses, o patrimônio do empresário diminuiu US$ 146,5 bilhões, o equivalente a cerca de R$ 764,65 bilhões. O movimento ocorre mesmo diante de uma expansão expressiva da companhia, cuja receita quase dobrou em um ano. O principal ponto de atenção para os investidores está na velocidade com que a empresa amplia seus gastos para desenvolver novas frentes de negócios.
Em junho, a SpaceX fez história com o maior IPO de todos os tempos (Foto: reprodução/Victor J. Blue/Bloomberg/ Getty Images Embed)
O primeiro balanço divulgado após a abertura de capital apresenta uma companhia em expansão, mas com resultados diferentes entre suas principais áreas. Enquanto o serviço de internet via satélite Starlink já apresenta geração relevante de lucro operacional, os segmentos ligados à inteligência artificial e aos lançamentos espaciais exigem aportes elevados para avançar.
No segundo trimestre, a empresa destinou US$ 18,37 bilhões, cerca de R$ 95,9 bilhões, a investimentos. O valor representa mais de seis vezes o montante aplicado no mesmo período de 2025 e mostra a dimensão da estratégia adotada pela companhia para ampliar sua atuação em tecnologia, infraestrutura espacial e inteligência artificial.
Investimentos da SpaceX aumentam pressão sobre resultados
A diferença entre os negócios da SpaceX ajuda a explicar a preocupação. A companhia possui uma operação já capaz de gerar lucro, mas também mantém projetos que demandam bilhões de dólares antes de apresentarem resultados financeiros proporcionais aos investimentos realizados.
Segundo análise de Andrew Menzies, diretor de operações da Openbook Analytics, o segmento de conectividade apresentou US$ 4,42 bilhões, aproximadamente R$ 23,07 bilhões, em lucro operacional em 2025. No mesmo período, a área de inteligência artificial acumulou prejuízo operacional de US$ 6,35 bilhões, ou cerca de R$ 33,14 bilhões.
Para Nicolas Owens, analista de ações da Morningstar, a situação representa uma aposta de longo prazo. A avaliação do mercado depende, em parte, da capacidade de transformar a infraestrutura construída atualmente em novas fontes de receita nos próximos anos.
A estratégia da empresa concentra recursos principalmente em áreas consideradas importantes para sua expansão futura. Entre os principais investimentos estão:
- Inteligência artificial: ampliação da infraestrutura de computação e de projetos relacionados à IA;
- Colossus II: expansão da estrutura de processamento voltada para aplicações de inteligência artificial;
- Satélites com chips da Nvidia: planos para ampliar a capacidade de processamento diretamente no espaço;
- Cursor: acordo de US$ 60 bilhões para aquisição da empresa de inteligência artificial;
- Starship: desenvolvimento do sistema de lançamento espacial reutilizável.
O volume de recursos destinado a essas frentes caracteriza uma fase de forte reinvestimento. A lógica é ampliar a capacidade operacional agora para criar negócios de maior escala posteriormente. O desafio, porém, está em demonstrar que essas iniciativas conseguirão gerar receitas suficientes para compensar os custos de desenvolvimento e operação.
Starship exige bilhões em investimentos
Entre os projetos que mais demandam recursos está o Starship, sistema desenvolvido pela SpaceX para ampliar sua capacidade de lançamentos espaciais. O projeto integra a estratégia de longo prazo da companhia e exige investimentos elevados em desenvolvimento, fabricação e infraestrutura.
Em 2025, a empresa destinou mais de US$ 3 bilhões, cerca de R$ 15,66 bilhões, ao programa. No primeiro trimestre deste ano, outros US$ 930 milhões, aproximadamente R$ 4,85 bilhões, foram direcionados ao projeto.
A nave Starship 39 é lançada da base no Texas (Foto: reprodução/Brandon Bell/Getty Images Embed)
A expectativa envolve a possibilidade de ampliar a reutilização dos veículos e reduzir os custos de lançamento. Para o mercado, porém, transformar esse potencial em retorno financeiro depende da evolução operacional e comercial do projeto.
A inteligência artificial segue uma dinâmica semelhante. A SpaceX amplia sua infraestrutura e direciona bilhões para uma área que pode se tornar estratégica, mas que ainda apresenta resultados negativos. Por isso, os investidores acompanham de perto quando esses projetos poderão começar a gerar receitas capazes de compensar os gastos.
Starlink paga a conta — mas também enfrenta pressão
Enquanto projetos como o Starship e a inteligência artificial consomem recursos, o Starlink ocupa uma posição diferente dentro da SpaceX. O serviço de internet via satélite já gera lucro operacional e representa uma das principais fontes de receita da companhia.
A base de clientes do Starlink dobrou em um ano, chegando a 12 milhões de usuários. No mesmo período, porém, a receita média por cliente caiu de US$ 85, cerca de R$ 443,65, para US$ 66, aproximadamente R$ 344,48.
When Starlink Mobile’s next-gen V2 service launches in Japan with @docomo, it will deliver 5G speeds to mobile phones with streaming, browsing and voice calls.
The V1 service today is already connecting Docomo’s 6.5M+ customers with apps and messaging in remote locations 🛰️📱 pic.twitter.com/LPLYvvlZan
— Starlink (@Starlink) August 14, 2026
Starlink, empresa de internet via satélite (Foto: reprodução/X/Starlink)
A redução ocorre em meio à expansão para mercados de menor renda e à adoção de preços mais competitivos. Com isso, amplia a quantidade de assinantes, mas passa a receber menos, em média, por cada usuário.
Por enquanto, o crescimento da base compensa a queda da receita média. Esse equilíbrio, entretanto, ganha importância à medida que a SpaceX aumenta os investimentos em inteligência artificial, Starship e outras áreas. Se a receita por cliente continuar recuando, o crescimento da base precisará manter ritmo suficiente para preservar a rentabilidade do Starlink.
O futuro da SpaceX
A queda no valor da SpaceX não significa que a companhia tenha interrompido seu crescimento. Pelo contrário: os números mostram uma empresa que amplia receitas e, simultaneamente, direciona uma parcela significativa dos recursos para novos negócios e tecnologias.
SpaceX (Foto: reprodução/Justin Sullivan/Getty Images Embed)
O ponto central para o mercado está na relação entre investimento e retorno. A companhia precisa demonstrar que os recursos destinados à inteligência artificial, ao Starship, à fabricação de satélites e à infraestrutura de computação poderão resultar em negócios capazes de gerar receitas expressivas no futuro.
Esse cenário também influencia diretamente a fortuna de Elon Musk. Como uma parcela relevante de seu patrimônio está ligada à participação da empresa, oscilações na avaliação da companhia produzem efeitos bilionários sobre o valor de seus ativos.