Christopher Davis tem em sua parede uma interessante coleção de objetos: são 23 certificados de ações, divididos em quatro fileiras, que ele chama de “parede dos erros”. Eles representam os maiores erros da Davis Advisors, empresa de investimentos da família que ele assumiu em 1998, a qual inclui um total de 17 fundos mútuos e ETFs, cujos ativos somam mais de 23 bilhões de dólares.

Reflexões sobre os Erros

Alguns dos certificados mais curiosos na parede incluem um da Google, que está lá porque Davis perdeu a oportunidade de comprar no IPO em 2004. Outra empresa notável é a Waste Management, que ele vendeu durante um escândalo de gestão em 2000, sem perceber que a empresa ainda estava em crescimento.

Apesar dos revezes, o investidor ainda tem muito do que se orgulhar. Com 58 anos de idade, Davis tem como seu principal fundo o New York Fund, avaliado em mais de US$ 6,2 bilhões. Somente no ano passado, o fundo teve um retorno de 30%, comparado com 26% do índice S&P 500. Desde o início em 1969, o fundo como um todo teve um retorno acumulado de 11,4%, enquanto o S&P atingiu 10,2%.

Christopher Davis comenta um pouco sobre seus erros e acertos (Foto: reprodução/Bloomberg/Bloomberg/Getty Images Embed)

Entretanto, com as taxas de juros próximas a zero entre 2008 e 2022, surgiram desafios para aqueles investidores que não se renderam às grandes ações de tecnologia. As ações da Davis, por exemplo, permaneceram subvalorizadas, com alguns clientes saindo e os ativos de Venture Capital chegando a cair 88%. O próprio Davis chegou a questionar sua abordagem em algum ponto.

Davis mantém uma estratégia de investimento tradicional, herdada e semelhante à de Warren Buffett. Ele busca empresas insubstituíveis, pagando preços razoáveis e permitindo que elas sigam seu curso. Sua análise baseia-se no retorno sobre o patrimônio líquido e nas oportunidades de reinvestimento das empresas.

O Caminho para o Futuro

Davis destaca a importância de considerar a dívida, refinanciamentos e outras métricas financeiras ao tomar decisões de compra. Ele mantém uma visão de longo prazo, agindo como se estivesse comprando toda a empresa. Em março de 2022, com o início do aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve, Davis viu uma oportunidade. Ele concentrou-se no Meta (anteriormente Facebook), cujas ações tinham caído significativamente. Davis comprou milhões de ações a preços baixos, agora valendo muito mais.

Seus investimentos em empresas financeiras, como Capital One e JPMorgan Chase, trouxeram bons retornos em 2023. Ele também mantém posições em empresas como Amazon e Viatris. Apesar da preocupação com a possível reversão das taxas de juros, Davis acredita que o retorno à normalidade é benéfico para sua estratégia de investimento de longo prazo. Ele espera que as taxas permaneçam mais altas nos próximos anos, encerrando a era do dinheiro fácil.